PERと割引率の関係性とは？投資判断のための計算式をわかりやすく

どうも、あおりんごです。

あなたは、投資をしていく上でどんなことを心がけていますか？

よく使われるのはPERによる割安性の評価です。

実は、PERを逆数で計算すれば割引率（ディスカウントレート）が求められます。

そこで今回は、PERと割引率（ディスカウントレート）の関係性についてお伝えします。

PERと割引率（ディスカウントレート）は逆数の関係

PERと割引率（ディスカウントレート）の関係性とは

PERと割引率の関係性は、企業価値で導き出した式を利用します。

図1.のような式でした。

<関連>【簡単図解】企業価値評価で使う計算式とその考え方とは

これに対して両辺に c（フリーキャッシュフロー）をかけると以下の図2.のような式に変換できます。

つまり、左辺が企業価値（PV）とフリーキャッシュフロー（c）で成り立ちます。

<関連>死ぬほど重要！トップ経営者が強調するフリーキャッシュフローと計算式とは

この式はどこかで見覚えがありませんか？

そうです、左側がPERの式となっています。

<関連>基本はPERにあり！株式投資で割安感を表す計算式をわかりやすく図解

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この式を、以下のように置き換えます。

• PV：企業価値 → 市場価値の時価総額
• c：キャッシュフロー → 純利益

時価総額は、いわゆる株価です。

そして、純利益は企業の損益計算書（PL）から算出される利益です。

<関連>【わかりやすく図解】人々の需要と供給が示す株価とは

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これらから、この式は図4.のようにPERに同じと考えることができます。

つまり、図4.の式からPERが企業の成長率（リスクと成長）をふまえた割引率の逆数になります。

このことからPERと割引率は表と裏の関係性ということがわかります。

なんか不思議ですよね笑

こういった指標ツールを使う上での注意点

このように理論上ではPERとディスカウントレートの説明ができました。

一方で、これらの指標は参考程度に確認するものであり、必ず市場では本来の企業価値と市場価値にギャップが生まれます。

たとえば

とか

とか、こういったギャップです。

数字では簡単に表せますが、結局はなぜディスカウントされてるのかを考えるクセも大切です。

そもそも割引率（ディスカウントレート）とは

そもそも割引率（ディスカウントレート）がわからない方もいらっしゃるかと思います。

そんな方は、以下の記事を参考にしてください。

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まとめ

今回はPERとディスカウントレートについて考えてみました。

PERとディスカウントレートは逆数の関係性であり、表と裏の性質をもっていたんですね。