2-1. 日本銀行とその役割

日本銀行の買いオペと売りオペをわかりやすく図解します。

買いオペ売りオペのしくみ.

どうも、あおりんごです。

 

あなたは日本銀行買いオペレーションと売りオペレーションを知っていますか?

よくニュースで「日銀が買いオペを実施」を聞きますが、この買いオペです。

 

そこで今回は、まわりの人よりもむずかしい金融ニュースを理解して差をつけるために、日本銀行買いオペと売りオペについて解説します。

この記事のポイント3つ

  1. 日銀の買いオペ/売りオペは公開市場操作のひとつ
  2. 日銀の買いオペにより世の中のお金の量が増加、売りオペによりそのお金の量は減少
  3. 現状は日銀当座預金のお金の量が増加しているが、世の中のお金の量は増加していない

日本銀行の役割
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日本銀行のオペレーションとは

まずはじめに、日本銀行の買いオペ・売りオペとは、日銀のオペレーションのことを言います。

オペレーションの役割は次のとおりです。

日本銀行のオペレーション

  • 買いオペ:日銀が債券などを市場から買うこと
  • 売りオペ:日銀が債券などを市場へ売ること

日銀の買いオペ、売りオペは通貨の流通量を調節する公開市場操作のひとつ

※オペ:オペレーションの略

つまり、日銀は買いオペや売りオペをすることによって、世の中にあるお金の量をコントロールしているということになります。

ちなみに、公開市場操作は他にも

  • ETF買入
  • 条件付き国債買入

などがあります。

<関連>日本銀行によるETF買い入れとは?わかりやすく図解

<関連>日銀のETF買い入れとその保有残高を推移データで振り返る

<関連>【金融を理解する】日銀の条件付き国債買入、売却とは

それでは買いオペと売りオペについて詳しく説明していきます。

日本銀行の買いオペレーションとその図解

買いオペレーション(買いオペ)とは

買いオペとは、以下のとおりです。

日本銀行の買いオペとは

中央銀行(日本では日銀)が、民間銀行(都銀や地銀)などの金融機関がもつ国債(発行元:政府)やその他CP、手形などの有価証券を買い取ること

その仕組みは次のとおりです。

買いオペの仕組みを図解

まず、買いオペの説明に入るまえに、政府が発行する国債が民間銀行まで渡るスキームを解説します。

図2.のように3つの貸借対照表(BS)を並べます。

  1. 政府
  2. 日本銀行
  3. 民間銀行
図1. 買いオペ売りオペのしくみ
図1. 買いオペ売りオペのしくみ

ちなみに、あまり知られていませんが日本政府と日本銀行の関係性は、企業で言う親子関係となります。

<関連>【日銀の株主は誰?】実は上場している日本銀行の株主とは

<関連>日本が破綻しない1つの理由を日本政府と日本銀行の貸借対照表のお金の動きとデータから解説

まず最初に、政府が国債を発行します。

図2. 買いオペ売りオペのしくみ
図2. 買いオペ売りオペのしくみ

次に、民間銀行などの金融機関が政府から発行された国債を買います。

図3. 買いオペ売りオペのしくみ
図3. 買いオペ売りオペのしくみ

金融機関が政府が発行する国債を買う理由は、現金として貸借対照表の資産を持つよりも国債を持つほうが利子が発生するからです。

<関連>【95%の国民が知らない】日本政府が発行している国債とは?その仕組みをわかりやすく図解

図4. のように市場に放たれた国債は、民間銀行が購入することによって国債を資産として保有している状態になります。

図4. 買いオペ売りオペのしくみ
図4. 買いオペ売りオペのしくみ

図4. の状態になると、世の中のマネーストック統計も増えることになります。

<関連>【データで解説】マネタリーベースの増加がインフレにつながらない1つの理由

<関連>【わかりやすく図解】マネーストック統計とその時系列データとは

<関連>【常識】今すぐ知りたいマネタリーベースとは?推移データでわかりやすく

★ここからが日本銀行による買いオペの説明です。

そのスキームは以下のとおりです。

買いオペとは日銀が市場にある国債を買い取って、引き受けることでした。

図5. 買いオペ売りオペのしくみ
図5. 買いオペ売りオペのしくみ

図5. のように日銀が金融機関の国債を買い取り、日銀の資産として保有します。

支払うお金は、準備預金制度の理由から民間銀行が必ず日銀に開いている日銀当座預金に入金されます。

<関連>日本における銀行の準備預金制度と準備率とは?わかりやすく解説

図6. 買いオペ売りオペのしくみ
図6. 買いオペ売りオペのしくみ

そして、図7.のように引き受ける際に支払う発行銀行券(ぼくたちが普段使っている紙幣、つまりお金)日銀当座預金に入金されます。

<関連>日銀当座預金とは?マイナス金利にも影響する預金口座をわかりやすく

図7. 買いオペ売りオペのしくみ
図7. 買いオペ売りオペのしくみ

つまり、このお金の動きが瞬間的に行われています(図8.)。

図8. 買いオペ売りオペのしくみ
図8. 買いオペ売りオペのしくみ

そして、このときお金は市場(ここでは民間銀行)に流れていきます

図9. 買いオペ売りオペのしくみ
図9. 買いオペ売りオペのしくみ

この国債(広い意味で有価証券)の流れのことが、日銀が行う買いオペのスキームです。

 

ちなみに、このように日銀が買いオペによって国債を買い取ることによって市場にお金が流れることを別の言い方で金融緩和と言います。

金融緩和

日銀が市場にある国債を買い取ることで、その日銀からの支払うお金が市場に流れる

図10. 買いオペ売りオペのしくみ
図10. 買いオペ売りオペのしくみ

日本銀行の売りオペレーションとその図解

売りオペレーション(売りオペ)とは

一方で、売りオペは買いオペの反対にあたります。

日本銀行の売りオペレーション

中央銀行が民間銀行などの金融機関へ国債などの有価証券を売ること

売りオペの仕組みと図解

ここから売りオペに仕組みについて図解していきます。

図11. のように、国債日銀が保有している状態です。

図11. 買いオペ売りオペのしくみ
図11. 買いオペ売りオペのしくみ

ここで図12. のように日銀が国債を民間銀行に売っていきます。

図12. 買いオペ売りオペのしくみ
図12. 買いオペ売りオペのしくみ

日銀が民間銀行に売った国債の代金を、民間銀行が日銀に支払います。

民銀は国債を資産として保有します。

図13. 買いオペ売りオペのしくみ
図13. 買いオペ売りオペのしくみ

このとき買いオペによる金融緩和で世の中に出回っていたお金が吸収されていきます。

図14. 買いオペ売りオペのしくみ
図14. 買いオペ売りオペのしくみ
図15. 買いオペ売りオペのしくみ
図15. 買いオペ売りオペのしくみ

図14. で世の中のお金が日銀によって吸収され 図15.で落ち着きます。

以上が売りオペのスキームでした。

買いオペによる金融緩和とは反対に、日銀が民銀に国債を売ることによって市場からお金が吸収されることを別の言い方で金融収縮と言います。

金融収縮

日銀が市場に国債を売ることで、受け取ったお金は市場から引き上げられること

図16. 買いオペ売りオペのしくみ
図16. 買いオペ売りオペのしくみ

世の中のお金は増えているのか

今まで買いオペすることによって世の中のお金が増えるとお伝えしました。

では、ここで「本当に世の中のお金が増えているのか」が気になりますよね。

 

結論から言うと、ぼくたちの社会には流れてきておらず、世の中のお金の量が増えていないことが現状です。

つまり、日銀当座預金マネタリーベースは増加していますが、マネーストックは増加していないことになります。

マネタリーベースとマネーストックについては以下で解説していますのでご覧ください。

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まとめ

さて今回は日本銀行の買いオペ・売りオペに関してご紹介しました。

この記事のポイント3つ

  1. 日銀の買いオペ/売りオペは公開市場操作のひとつ
  2. 日銀の買いオペにより世の中のお金の量が増加、売りオペによりそのお金の量は減少
  3. 現状は日銀当座預金のお金の量が増加しているが、世の中のお金の量は増加していない

政府の発言や日銀の総裁の発言によって、市場がどのように動くのかとてもよくわかります。

とくに「お金の動きは人の動き、人の動きはお金の動き」なのでニュースでも注目していきたいところです。

 

昭和初期におこった金融危機についても非常におもしろいので、ぜひ参考にしてみてください。

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