2-1. 日本銀行とその役割

【わかりやすく図解】日本銀行が行う買いオペと売りオペとは?

買いオペ売りオペのしくみ.

どうも、あおりんごです。

 

あなたは日本銀行買いオペレーション・売りオペレーションを聞いたことありますか?

日銀が買いオペを実施」とかよくニュースなんかでよく聞くかと思います。

ですが、この買いオペや売りオペについて本当に理解している方は実は少ないのではないでしょうか。

 

そこで今回はむずかしい金融ニュースをまわりの人よりも理解して差をつけるために、日本銀行買いオペと売りオペについてご説明したいと思います。

この記事のポイント3つ

  1. 日銀の買いオペ/売りオペは公開市場操作のひとつ
  2. 日銀の買いオペにより世の中のお金の量が増加、売りオペによりそのお金の量は減少
  3. 現状は日銀当座預金のお金の量が増加しているが、世の中のお金の量は増加していない

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日本銀行のオペレーションとは

日銀の買いオペ・売りオペとは、つまり日銀のオペレーションのことを言います。

またその役割は次のことです。

日本銀行のオペレーション

  • 買いオペ:日銀が債券などを市場から買うこと
  • 売りオペ:日銀が債券などを市場へ売ること

日銀の買いオペ、売りオペは通貨の流通量を調節する公開市場操作のひとつ

※オペ:オペレーションの略

つまり、日銀は買いオペや売りオペをすることによって世の中にあるお金の量をコントロールしているということです。

ちなみに、公開市場操作は他にも

などがあります。

 

それでは買いオペと売りオペについて詳しく説明していきます。

日本銀行の買いオペレーション

買いオペレーション(買いオペ)とは

買いオペとは、以下のとおりです。

日本銀行の買いオペとは

中央銀行(日本では日銀)が、民間銀行(都銀や地銀)などの金融機関がもつ国債(発行元:政府)やその他CP、手形などの有価証券を買い取ること

その仕組みは次のとおりです。

買いオペの仕組み

まず、買いオペの説明に入るまえに、政府が発行する国債が民間銀行まで渡るスキームを解説します。

図2.のように3つの貸借対照表(BS)を並べます。

  1. 政府
  2. 日本銀行
  3. 民間銀行
図1. 買いオペ売りオペのしくみ
図1. 買いオペ売りオペのしくみ

ちなみに、あまり知られていませんが日本政府と日本銀行の関係性は、企業で言う親子関係にあたります、

その日本政府と日銀の関係性については以下の記事で解説していますのでご覧ください。

日本政府の貸借対照表
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最初に、政府が国債を発行します。

図2. 買いオペ売りオペのしくみ
図2. 買いオペ売りオペのしくみ

次に、政府から国債が発行されれば、民間銀行などの金融機関は国債を買います。

図3. 買いオペ売りオペのしくみ
図3. 買いオペ売りオペのしくみ

金融機関が政府が発行する国債を買う理由については、資産を現金として持つよりも国債を持つほうが利子が発生するからです。

<関連>【95%の国民が知らない】日本政府が発行している国債とは?その仕組みをわかりやすく図解

 

図4. のように市場に出た国債は、民間銀行が購入することによって国債を資産として保有している状態となります。

図4. 買いオペ売りオペのしくみ
図4. 買いオペ売りオペのしくみ

図4. の状態では、世の中のマネーストック統計も増えることになります。

 

ここからが日銀による買いオペの説明です。

そのスキームは以下のとおりです。

買いオペとは日銀が市場から国債を買い取って、引き受けることでした。

図5. 買いオペ売りオペのしくみ
図5. 買いオペ売りオペのしくみ

図5. のように日銀が民間銀行の国債を買い取り、日銀の資産として保有します。

支払うお金は、準備預金制度の理由から民間銀行が必ず日銀に開いている日銀当座預金に入金されます。

図6. 買いオペ売りオペのしくみ
図6. 買いオペ売りオペのしくみ

そして、図7.のように引き受ける際に支払う発行銀行券(ぼくたちが普段使っている紙幣、つまりお金)日銀当座預金に入金されます。

図7. 買いオペ売りオペのしくみ
図7. 買いオペ売りオペのしくみ

つまり、このお金の動きが瞬間的に行われています(図8.)。

図8. 買いオペ売りオペのしくみ
図8. 買いオペ売りオペのしくみ

そして、このときお金は市場(ここでは民間銀行)に流れていきます。

図9. 買いオペ売りオペのしくみ
図9. 買いオペ売りオペのしくみ

この国債(広い意味で有価証券)の流れのことが、日銀が行う買いオペのスキームです。

ちなみに、このように日銀が国債を買い取ることによって市場にお金が流れることを別の言い方で金融緩和と言います。

金融緩和

日銀が市場にある国債を買い取ることで、その日銀からの支払うお金が市場に流れる

図10. 買いオペ売りオペのしくみ
図10. 買いオペ売りオペのしくみ

日本銀行の売りオペレーション

売りオペレーション(売りオペ)とは

一方で売りオペはその逆にあたります。

日本銀行の売りオペレーション

中央銀行が民間銀行などの金融機関へ有価証券を売ること

売りオペの仕組み

ここから売りオペにしくみについて図で解説していきます。

図11. のように、国債日銀が保有している状態です。

図11. 買いオペ売りオペのしくみ
図11. 買いオペ売りオペのしくみ

ここで図12. のように日銀が国債を民間銀行に売っていきます。

図12. 買いオペ売りオペのしくみ
図12. 買いオペ売りオペのしくみ

日銀が民間銀行に売った国債の代金を、民間銀行が日銀に支払います。

民銀は国債を資産として保有します。

図13. 買いオペ売りオペのしくみ
図13. 買いオペ売りオペのしくみ

このとき買いオペによる金融緩和で世の中に出回っていたお金が吸収されていきます。

図14. 買いオペ売りオペのしくみ
図14. 買いオペ売りオペのしくみ
図15. 買いオペ売りオペのしくみ
図15. 買いオペ売りオペのしくみ

図14. で世の中のお金が日銀によって吸収され 図15.で落ち着きます。

以上が売りオペのスキームでした。

 

買いオペによる金融緩和とは反対に、日銀が民銀に国債を売ることによって市場からお金が吸収されることを別の言い方で金融収縮と言います。

金融収縮

日銀が市場に国債を売ることで、受け取ったお金は市場から引き上げられること

図16. 買いオペ売りオペのしくみ
図16. 買いオペ売りオペのしくみ

世の中のお金は増えているのか

さてここで「本当に世の中のお金が増えているのか」が気になりますよね。

結論から言うと、ぼくたちの社会には流れてきておらず、世の中のお金の量が増えていないことが現状です。

つまり、日銀当座預金マネタリーベースは増加していますが、マネーストックは増加していないことになります。

またマネタリーベースとマネーストックの違いについては以下で解説していますのでご覧ください。

マネタリーベースとマネーストック
【データあり】マネタリーベースとマネーストック統計の違いと関係性とはどうも、あおりんご(@aoringo2016)です。   あなたはマネタリーベースとマネーストックがどういう内容のことか理解していますか...

まとめ

さて今回は日本銀行の買いオペ・売りオペに関してご紹介しました。

この記事のポイント3つ

  1. 日銀の買いオペ/売りオペは公開市場操作のひとつ
  2. 日銀の買いオペにより世の中のお金の量が増加、売りオペによりそのお金の量は減少
  3. 現状は日銀当座預金のお金の量が増加しているが、世の中のお金の量は増加していない

政府の発言や日銀の総裁の発言によって、市場がどのように動くのかとてもよくわかります。

とくに「お金の動きは人の動き、人の動きはお金の動き」なのでニュースでも注目していきたいところです。

昭和初期におこった金融危機についても非常におもしろいので、ぜひ参考にしてみてください。

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